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半导体电子设备持续复苏仍需验证

时间:2019-08-13 09:29:41 来源:互联网 阅读:1次

半导体、电子设备:持续复苏 仍需验证 201 -02-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

11月份全球半导体营收总额257. 亿美元,环比增长2.05%,同比增长2.41%。各区域中,北美半导体营收总额同比增长9.71%。欧洲半导体营收总额同比下降7. %。日本半导体营收总额同比下降10.72%。

亚洲半导体营收总额同比增长5.78%。11月份半导体营收环比和同比均出现了比较明显的回升,尤其是北美市场回升幅度较大,表明行业有开始转好的迹象。

12月份北美半导体设备BB值为0.92,连续2个月回升,日本半导体设备BB值为1.2 ,相比11月份0.89大幅回升。12月份订单额9.24亿美元,同比下降16.21%,环比增长28.59%;12月出货额为10.06亿美元,同比下降22.55%,环比增长10.62%。12月份日本半导体设备订单额为722.77亿日元,同比下降了28.28%,环比增长了1 .61%;12月份出货额为589.5 亿日元,同比下降 0.08%,环比下降17.45%。BB值连续回升,订单额连续 个月的小幅上涨,表明行业景气度复苏迹象明显。

行业运行数据有所好转,1-12月份国内电子器件累积销售产值为1282 亿元,同比增长17.65%。完成出 货值827 亿元,同比增长15.76%。1-12月份国内电子元件累积销售产值为1 275亿元,同比增长11.1 %。完成出 货值669 亿元,同比增长8.09%。销售产值和出口增速同比增速呈现缓慢复苏态势,行业运行有所好转。

维持中性评级1月份电子元器件指数上涨了 .45%,在申万2 个行业中排名第18位。同期沪深 00上涨了7. 1%,全部A股上涨了6.92%,行业走势弱于大盘。各子行业中除了LED和电子制造两个子行业下跌外其余都以上涨报收。目前BH电子行业的TTM市盈率为 5.5倍,剔除负值后为29.25倍。估值处在一年来震荡区间的中间水平。1 年的动态估值是21. 2倍,估值相比前段时间有所提升。目前电子行业相对全部A股的估值溢价率已经降至一年来的历史低位,电子行业相对全部A股的估值溢价率为2 9%,剔除负值后的估值溢价率为217%,估值合理,估值溢价率偏低,维持中性评级。

投资策略投资策略方面,近期大盘从底部上涨以来,涨幅超过24%,消耗了不少良好预期,未来能否继续上涨还需切实数据进一步验证。目前正处在年报发布期,业绩预告以及利润分配方案将会影响个股的短期波动,但长期来看,公司的基本面和成长性依然是主导中长期走势的中坚力量,建议投资者选择有基本面支撑个股作为投资标的进行波动操作。股票池推荐方面,维持福星晓程强烈推荐评级,维持奥拓电子推荐评级,我们调整欧菲光评级为推荐评级。

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